L’or a dépassé mercredi la barre symbolique des 4.000 dollars l’once, seuil improbable il y a encore un an, porté par les tensions en Ukraine et au Proche-Orient et par les guerres commerciales.
Pourquoi se tourner vers l'or ?
Convoité pour son utilisation dans la joaillerie, l'industrie ou comme actif de réserve, l'or incarne depuis toujours la «valeur refuge» par excellence car il conserve sa valeur intrinsèque, bien qu'il ne rapporte pas d'intérêts.
Les investisseurs se tournent vers lui pour se protéger contre le risque de perdre de l'argent quand ils anticipent des perspectives moroses.
La barre des 2.000 dollars l'once a ainsi été franchie pour la première fois en août 2020, au moment de la pandémie de Covid-19.
Le métal a ensuite fluctué autour de cette valeur jusqu'en 2024 où son cours a subitement explosé: il a passé les 2.500 dollars en août 2024, puis les 3.000 dollars en mars dernier, avant les 3.500 dollars en septembre.
Il a, enfin, franchi les 4.000 dollars ce mercredi dans les échanges asiatiques.
«Les chiffres parlent d'eux-mêmes: l'or a déjà augmenté de plus de 40% en 2025 et se dirige vers une troisième année consécutive de gains à deux chiffres», relève Stephen Innes, de la société de gestion SPI Asset Management.
La politique commerciale des États-Unis a eu un impact considérable. L'or a également été porté par les pressions sur la Réserve fédérale (Fed), la banque centrale américaine, pour qu'elle abaisse ses taux.
Autant d'éléments qui affaiblissent le dollar - une autre valeur refuge traditionnelle -, alimentent le risque d'inflation et incitent à se tourner vers l'or.
Le blocage budgétaire («shutdown») actuel aux États-Unis constitue un dernier coup de fouet au métal jaune. La crise politique en France, deuxième économie européenne, exacerbe également le climat d'incertitude.
Qu'en est-il des conflits en Ukraine et au Proche-Orient ?
La ruée vers l'or a en toile de fond été alimentée ces derniers mois par les craintes continues liées à la guerre en Ukraine, débutée en février 2022, et à la situation au Proche-Orient depuis le 7 octobre 2023.
Après l'invasion lancée par Moscou début 2022, les réserves de change de la banque centrale russe détenues à l'étranger ont été gelés, faisant gonfler les cours de l'or.
La guerre en Ukraine a aussi renforcé l'engouement des banques centrales pour le précieux métal: elles remplissent leurs coffres de lingots afin de se couvrir en cas de coup dur, stabiliser leur devise, ou encore comme garantie pour des prêts et des transactions.
Y a-t-il d'autres raisons ?
La progression de l'or se produit sur des marchés globalement en hausse: les Bourses progressent, avec des valorisations élevées, et du côté des cryptomonnaies, le bitcoin a battu ce week-end un nouveau record.
«Il semble y avoir beaucoup de liquidités disponibles» de la part des investisseurs qui «continuent de rechercher la diversification», souligne Chris Beauchamp, analyste chez IG.
L'or apparaît ces temps-ci comme un meilleur instrument de diversification que les achats de dette publique des États, devenus plus risqués.
Dans ce contexte, «les investisseurs mondiaux se retrouvent confrontés à une insoutenable peur de rater quelques chose» (en anglais «Fomo», ou «fear of missing out»), souligne Ipek Ozkardeskaya, analyste principale chez Swissquote Bank.
Par Clément ZAMPA, AFP
