Les eurobonds libanais, longtemps considérés comme l’un des placements les plus rentables des marchés émergents en 2024, subissent un net recul de –13,15%. Ce retournement est principalement dû à la guerre entre Israël et l’Iran déclenchée vendredi dernier, mais aussi au blocage des réformes structurelles et de la restructuration de la dette souveraine.
Ces eurobonds, libellés en dollars, avaient pourtant offert une performance exceptionnelle de près de +229% entre fin septembre 2024 et début mars 2025, surpassant celles de 67 autres pays inclus dans l’indice Bloomberg des dettes souveraines.
Ce bond spectaculaire s’expliquait par une accalmie politique au Liban, marquée par l’élection d’un chef de l’État et la formation d’un gouvernement après plus de deux ans de vide.
Mais la tendance s’est inversée. Selon Søren Mørch, directeur de la gestion d’actifs chez Danske Bank, les pressions à la vente viennent surtout d’investisseurs locaux, et aucun signal fort n’a encore émergé du côté de la restructuration de la dette. Mørch avait acquis ces eurobonds à environ 6,5 cents par dollar nominal9 ils avaient ensuite grimpé jusqu’à 19 cents, avant de redescendre vendredi dernier à 16,5 cents, puis à 16,25 cents.
Le Liban demeure l’un des deux seuls pays au monde, avec le Venezuela, dont les obligations souveraines se négocient à moins de 20 cents pour un dollar de valeur nominale.
