Ces dernières années, l’or a connu une série de records spectaculaires, enregistrant des niveaux historiques dans un contexte de turbulences économiques mondiales. En revanche, l’argent, bien que corrélé à la tendance de l’or et également en augmentation, il ne multiplie pas les records. Alors, pourquoi l’or atteint-il des sommets, tandis que l’argent demeure plus mesuré?
Depuis quelque temps, l’or multiplie les records avec une augmentation d’environ 27% en 2024, tandis que le cours de l’argent demeure plus modéré dans ses fluctuations, même s’il a pris 27,5% en 2024. Toutefois, le record absolu du cours de l’argent n’a pas été battu, à la différence de celui de l’or.
L’un des principaux facteurs expliquant la montée en flèche du prix de l’or est son rôle bien établi de valeur refuge. En période d'incertitude économique, politique ou géopolitique, l’or est perçu comme un actif sûr vers lequel les investisseurs se tournent pour garantir leur capital. Les crises mondiales, les tensions géopolitiques ou encore l'inflation croissante incitent les investisseurs à chercher des alternatives aux monnaies traditionnelles et aux actifs financiers plus risqués. Cette demande accrue fait bondir le prix de l’or.
Le métal jaune est aussi souvent considéré comme une protection contre l’inflation. Lorsque les gouvernements augmentent leurs dépenses publiques ou assouplissent leur politique monétaire, les devises traditionnelles peuvent se déprécier, ce qui pousse les investisseurs à se tourner vers ce minerai. En effet, les investisseurs institutionnels (banques centrales, fonds d'investissement) jouent un rôle majeur dans la demande d'or. En tant qu'actif “éprouvé”, l'or est largement détenu par ces acteurs comme réserve de valeur stratégique, ce qui renforce sa position de valeur refuge.
En outre, l’or est un actif rare et n’est pas une ressource infinie. La quantité de ce minerai sur Terre est circonscrite. Selon les estimations, le volume d’or disponible sur Terre est désormais inférieur à 54.000 tonnes, ce qui signifie que les nouveaux apports sont insuffisants pour compenser la demande croissante. Comparativement, l’argent est disponible, ce qui permet de moduler son prix plus facilement. En effet, d’après les statistiques, les réserves mondiales d’argent s’élevaient à 610.000 tonnes métriques en 2023.
Comparé à l’or, l’argent fait l’objet d’une demande industrielle plus importante. Le métal blanc est utilisé dans des industries aussi variées que la production électronique (les puces), les panneaux solaires, la photographie et les technologies médicales. Cette demande industrielle rend l'argent plus sensible aux variations économiques mondiales, en particulier en période de ralentissement économique ou de faible demande de l’industrie. Il convient de noter qu’en 2024, la demande industrielle d’argent a été portée par les voitures électriques et les panneaux photovoltaïques.
Par exemple, en période de récession, la demande industrielle d'argent peut ralentir, freinant ainsi une forte hausse du cours de ce minerai, contrairement à l’or qui, lui, bénéficie d’une forte demande maintenue en tant que valeur refuge.
L'argent, bien que corrélé à l’or, est historiquement plus volatil. En raison de sa plus grande sensibilité aux mouvements économiques et industriels, son prix peut fortement fluctuer en fonction de facteurs externes comme les politiques économiques ou les innovations industrielles. En revanche, l’or est plus “insensible” à ces facteurs et tend à augmenter lorsque la perception du risque global monte. Cette volatilité de l'argent peut limiter son potentiel de hausse rapide.
